智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，专项债资金支抓下，四季度基建有望加快，但建筑板块的营收及归母净利润增速承压贯通。瞻望24年广义/狭义基建增速分辩为7.88%/5.27%，结构性和区域性特征贯通，委果需求主导的水利投资、铁路和航空等紧要交通限制竖立、城市空洞管廊的信服性相对较高，经济发达区域基建仍保抓高增长，冷落投资者怜爱三条干线投资契机，1)干线一：供需时势优化，央国企蓝筹高质料发展；2)干线二：围绕新质分娩力标的，布局细分高景气赛说念；3)干线三：聚焦国外高景气区域，重心柔顺高质料出海国际工程板块。

天风证券主要不雅点如下：

行情总结

证据总市值加权平均统计，当周(1028-1101)建筑指数上升1.97%，沪深300板块着落1.47%，子板块统统上升，其中园林工程、专科工程、建筑装修涨幅居前，分辩录得19.53%、4.01%、2.22%的正收益。本周涨幅居前的标的有：润农节水(+156.71%)、中化岩土(+61.25%)、宝鹰股份(+53.73%)、蒙草生态(+47.71%)、岭南股份(+38.89%)。

专项债资金支抓下，四季度基建有望加快

据财政部网站，收尾10月31日，各地累计刊行专项债券3.74万亿元，占全年额度的96%，支抓样式超过3万个。经统计，待发额度加上已发未用资金，年内各地共有2万亿专项债券资金可安排使用。从本年已放行的专项债资金投向来看，含交通竖立、动力竖立、新基建等基础体式竖立类样式，吸纳专项债资金占比接近60%；从样式总投资额来看，各样基础体式竖立样式总投资额占比更是超过70%。不错看出，专项债资金绝大部分投向，仍是交通、动力等传统的基建样式。

营收及归母净利润增速承压贯通

近期建筑三季报仍是泄漏完成，24Q1-3中信(CS)建筑板块竣事营收61554亿元，同比下降5.13%，竣事归母净利润(以下简称“功绩”)1371亿元，同比下降12.41%，营收增速较23年同期下降12.57pct，功绩增速较23年同期下降13.60pct，前三季度受到天气、策略等身分影响，基建订单及样式历程滞后贯通，同期受到竞争环境加重等影响，建筑板块利润下降的幅度快于收入下降的幅度。24Q1-3建筑板块三个季度收入同比增速分辩1.39%/-7.75%/-8.43%；24Q1-3建筑板块三个季度功绩同比增速分辩为-3.34%/-18.71%/-15.01%，Q3板块的收入仍受到行业景气度回落的影响，然则利润增速环比有所改善。

国际工程和化工工程板块基本面阐述较好

从子板块的情况来看，园林工程和隐敝工程板块承压仍较为贯通，化工工程是独逐个个收入和利润均录得正增长的子板块，24Q1-3收入和利润分辩竣事1.98%、10.32%的正增长，国际工程板块利润增速阐述最好，24Q1-3国际工程板块竣事45.71%的利润增速，24Q1-3大基建板块营收和归母净利润增速分辩为-3.94%和-9.46%，下降幅度少于建筑板块合座下降水平，仍具备较强的抗风险才能。

风险教导：基建&地产投资超预期下行；央企、国企更动提效历程不足预期；城中村改造落地不足预期。

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