亚洲美女香蕉视频在线观看 讲明称呼             第一创业证券股份有限公司2025                  年面向专科投资者公开刊行公司                  债券（第一期）信用评级讲明                  发债概况                  发借主体                  偿债环境                  资产创造能力                  偿债源头与欠债均衡                  外部接济                  评级论断 有计划电话：+86-10-67413300   客服电话：+ 86-4008-84-4008 传真：+86-10-67413555 Email: dagongratings@dagongcredit.com          地址：中国北京市海淀区西三环北路 89 号中国际文大厦 A 座 3 层                    公司网站：www.dagongcredit.com            第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明               信用等第公告              DGZX-R【2024】01750   大公国际资信评估有限公司通过对第一创业证券股份有限公司主 体过甚拟刊行的 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期） 的信用景况进行分析和评估，详情第一创业证券股份有限公司的主体 信用等第为 AAA，评级估量为幽静，第一创业证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）品种一的信用等第为 AAA，品种二的信用等第为 AAA。   特此公告。                            大公国际资信评估有限公司                            评审委员会主任：                            二〇二四年十二月三旬日                              第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 评定等第                                                     主要不雅点 发借主体：           第一创业证券股份有限公司                               第一创业证券股份有限公司（以下简称“第 债项信用等第：         品种一：AAA                                                          一创业证券”或“公司”）主要从事证券经纪、                 品种二：AAA                                                          固定收益、资产料理及基金料理、投资银行等证 主体信用等第：         AAA                                                          券业务。本次评级完了标明公司子公司创金合信 评级估量：           幽静                                                          基金料理有限公司（以下简称“创金合信”）行 债项概况                                                     业竞争力较强，公司固定收益业务转型不竭推动，                                                          外部融资渠说念畅达，同期第一大股东北京国有资 注册总额：           不跳跃 60 亿元（含 60 亿元）                 品种一、品种二悉数不跳跃 15 亿                        本运营料理有限公司（以下简称“北京国管”）                 元（含 15 亿元），两个品种建树                        在阛阓拓展与业务发展等方面予以公司较多支 本期刊行规模：                 品种间回拨采取权，回拨比例不                 受适度                                      持；但受行业环境和阛阓行情等成分影响，公司 债券期限：           品种一为 5 年，品种二为 3 年                        盈利的幽静性有待普及；2022～2023 年末，由于                 每年付息一次，到期一次还本，                                                          次级债计入附庸净成本金额减少，公司净成本总 偿还样式：           终末一期利息随本金的兑付全部                 支付                                       额有所下落。 刊行想法：           偿还有息债务及补充流动资金                                                          上风与风险怜惜 主要财务数据和方针（单元：亿元、%）                                       主要上风/机遇：     姿首         2024.9     2023     2022     2021         ? 公司子公司创金合信私募资产料理居品月均 总资产            471.26     452.81   478.07   431.47                                                           规模排行居前，行业竞争力较强； 通盘者权益          161.21     152.93   152.61   149.89 净成本*            99.15     89.44     91.43   98.75        ? 公司固定收益业务向交游驱动转型不竭推动， 营业总收入           24.01     24.89     26.11   32.55         债券交游量逐年增长； 净利润              6.93       3.88    4.65     8.24        ? 公司外部融资渠说念畅达，融资样式丰富，约略 总资产收益率           1.85       1.00    1.25     2.46                                                           对业务开展及债务偿还造成讲求保险； 加权平均净资产 收益率                                                      ? 公司第一大股东北京国管详尽实力很强，约略 净成本/净资产*        64.79     61.60     64.12   70.62         积极调动各方优质资源，在阛阓拓展与业务发 净成本/欠债*         50.57     42.95     42.88   58.79                                                           展等方面予以公司较多接济；2024 年以来，公 风险掩盖率*         263.68     215.28   256.84   296.24 成本杠杆率*          26.21     23.11     23.25   28.47         司不竭在业务开展方面取得北京国管的接济。 流动性掩盖率*        213.57     191.29   226.03   234.52       主要风险/挑战： 净幽静资金率*        168.29     171.58   196.40   178.61 注：公司提供了 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月财务报表，立信会                ? 受行业环境和阛阓行情等成分影响，公司盈利 计师事务所（极度普通合资）对公司 2021～2023 年财务报表鉴识进                       的幽静性有待普及； 行了审计，并均出具了圭表无保属观点的审计讲明。公司 2024 年 1～ 经年化。*为公司本部口径数据。由于四舍五入原因，本讲明表格中                            本金额减少，公司净成本总额有所下落。 各细项加总和不一定就是揣测数。                                                          估量 评级小组负责东说念主： 甄            锐                                                            估量畴昔，跟着公司各项业务不竭发展，并 评 级 小 组 成 员 ： 马时伊                                                          连接取得第一大股东北京国管多方面的接济，公 电话：010-67413300                                                          司的详尽实力将保持踏实。详尽接头，大公国际 传真：010-67413555 客服：4008-84-4008                                          对畴昔 1～2 年第一创业证券的评级估量为幽静。 Email：dagongratings@dagongcredit.com                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 评级模子打分表完了   因《证券公司信用评级设施》（版块号：PF-ZQGS-2022-V.5.1）进行改造，本评级讲明所依据的 评级设施与模子变更为《证券公司信用评级设施与模子》，版块号为 PFM-ZQGS-2024-V.5.2，该设施 与模子已在大公国际官网公开走漏。本次评级模子及完了如下表所示：                     评级要素                                分数 要素一：资产创造能力                                              4.32 要素二：偿债源头与欠债均衡                                           5.79 诊治项                                                      无                   基础信用等第                                aa                     外部接济                                 2                     模子完了                                AAA 外部接济证据：公司第一大股东北京国管详尽实力很强，约略积极调动各方优质资源，在阛阓拓展与业务发展等方面予以公司较多接济。 注：大公国际对上述每个方针齐建树了 1～7 分，其中 1 分代表最差情形，7 分代表最好情形。   评级模子所用的数据根据公开及公司提供贵寓整理。   最终评级完了由评审委员会详情，可能与上述模子完了存在各异。 评级历史要道信息  主体评级     债项评级     评级时辰          姿首组成员       评级设施和模子           评级讲明                                             证券公司信用评级方  AAA/幽静     -     2024/07/18   甄锐、马时伊、赵子媛                    点击阅读全文                                             法（V.5.1）                                             证券公司信用评级方  AAA/幽静     -     2020/06/15     李佳睿、李喆                      点击阅读全文                                             法（V.3.1）                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明                         评级讲明声明   为便于讲明使用东说念主正确意会和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具 的本信用评级讲明（以下简称“本讲明”），兹声明如下：   一、本讲明所载的主体信用等第仅算作第一创业证券股份有限公司刊行第一创业证券股份有限 公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）使用，未经大公国际书面容许，本讲明及 评级不雅点和评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行为。   二、评级对象或其刊行东说念主与大公国际、大公国际子公司、大公国际控股股东过甚欺压的其他机 构不存在职何影响本次评级客不雅性、孤独性、公平性、审慎性的官方或非官方交游、处事、利益冲 突或其他体式的关联关系。   大公国际评级东说念主员与评级托付方、评级对象或其刊行东说念主之间，不存在影响评级客不雅性、孤独性、 公平性、审慎性的关联关系。   三、大公国际及评级姿首组履行了尽责打听义务以及诚信义务，有充分事理保证所出具本讲明 遵照了客不雅、真确、公平、审慎的原则。   四、本讲明的评级论断是大公国际依据合理的时候范例和评级设施作念出的孤独判断，评级观点 未因评级对象或其刊行东说念主和其他任何组织机构或个东说念主的不妥影响而发生改变。   五、本讲明援用的贵寓主要由评级对象或其刊行东说念主提供或为依然庄重对外公布的信息，相干信 息的正当性、真确性、准确性、圆善性均由评级对象或其刊行东说念主/信息公布方负责。大公国际对该部 分贵寓的正当性、真确性、准确性、圆善性和灵验性不作任何昭示、默示的述说或担保。   由于评级对象或其刊行东说念主/信息公布方提供/公布的信息或贵寓存在污点（如分歧法、不真确、不 准确、不圆善及无效）而导致大公国际的评级完了或评级讲明不准确或发生任何其他问题，大公国 际对此不承担任何牵累（不管是对评级对象或其刊行东说念主或任何第三方）。   六、本讲明系大公国际基于评级对象过甚他主体提供材料、先容情况作出的预测性分析，不具 有鉴证及讲授功能，不组成相干决策参考及任何买入、持有或卖出等投资建议。该预测性分析受到 材料真确性、圆善性等影响，可能与实质筹划情况、实质兑付完了不一致。大公国际对于本讲明所 提供信息所导致的任何径直或迤逦的投资盈亏效果不承担任何牵累。   七、本讲明债项信用等第在本讲明出具之日起告成，灵验期为本期债券的存续期，主体信用等 级灵验期为 2024 年 12 月 30 日至 2025 年 12 月 29 日，在灵验期限内，大公国际将根据《追踪评级 安排》对评级对象或其刊行东说念主进行依期或不依期追踪评级，且有权根据后续追踪评级的论断，对评 级对象作念出保管、变更或隔断信用等第的决定并实时对外公布。   八、本讲明版权属于大公国际通盘，未经授权，任何机构和个东说念主不得复制、转载、出售和发布； 如援用、刊发，须注明出处，且不得误解和点窜。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 发债概况   （一）本期债券情况   公司拟面向专科投资者公开刊行规模不跳跃 60 亿元（含 60 亿元）的公司债券，分期刊行，其 中第一期 8 亿元已于 2023 年 9 月刊行完毕，第二期 10 亿元已于 2024 年 1 月刊行完毕，第三期 12 亿元已于 2024 年 8 月刊行完毕。本期为第四期，即 2025 年第一期，分设两个品种，其中品种一为 （含 15 亿元），两个品种建树品种间回拨采取权，回拨比例不受适度。本期债券票面利率为固定利 率，继承单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，终末一期利息随本金的兑付一 起支付。债券面值 100 元，按面值平价刊行。本期债券在歇业清理时的退回规则等同于公司普通债 务。   本期债券无担保。   （二）召募资金用途   本期债券的召募资金拟将不低于 10 亿元用于偿还有息债务，不跳跃 5 亿元用于补充流动资金。 根据本期债券刊行时辰和实质刊行规模、召募资金到账时辰、公司债务结构诊治策画过甚他资金使 用需求等情况，公司畴昔可能在履行相干设施后诊治用于偿还有息债务、补充流动资金等的具体金 额。 发借主体   （一）主体概况   公司前身佛山证券公司成立于 1993 年 4 月，驱动注册成本为 1，000 万元，于 1997 年 12 月与中 国东说念主民银行脱钩改制并增资至 8，000 万元，同期改名为佛山证券有限牵累公司。2002 年 4 月，佛山 证券有限牵累公司改名为第一创业证券有限牵累公司，注册成本增至 7.47 亿元，并将注册地迁址广 东省深圳市。后经 2008 年 8 月和 2011 年 8 月两次增资扩股，公司注册成本增至 19.70 亿元，并于 码：002797），同期注册成本增至 21.89 亿元。2017 年 5 月，公司通过成本公积转增股本至 35.024 亿股。2020 年 7 月 22 日，公司非公开刊行新增股份 7 亿股在深圳证券交游所上市，公司注册成本 由 35.024 亿元增多至 42.024 亿元。北京齐门创业集团有限公司（以下简称“草创集团”）与北京 国管于 2022 年 9 月签署《对于第一创业证券股份有限公司之股份转让契约》，草创集团以非公开协 议转让的样式向北京国管转让其持有公司的无尽售流通股 464，686，400 股                                       （占公司股份总和 11.06%）                                                      。 该股权转让已于 2023 年 5 月 30 日完成股份登记过户，股权转让完成后，公司第一大股东由草创集团 变更为北京国管。适度 2024 年 9 月末，公司持股比例排行前五的股东鉴识为北京国管、北京京国瑞 国企改革发展基金（有限合资）、北京首农食物集团有限公司、华熙昕宇投资有限公司和浙江航民 实业集团有限公司，持股比例鉴识为 11.06%、4.99%、4.99%、4.83%和 2.43%，公司股权较为分散， 无控股股东及实质欺压东说念主（见附件 1-1）。   公司主要筹划范围包括：证券经纪；证券投资商酌；与证券交游、证券投资行为相干的财务顾 问；证券（不含股票、中小企业私募债券除外的公司债券）承销；证券自营；证券资产料理；融资融 券；证券投资基金代销；代销金融居品；证券投资基金托管。                 第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明   适度 2024 年 9 月末，公司共有 6 家一级子公司（见附件 1-3），其中 4 家全资子公司鉴识为第 一创业证券承销保荐有限牵累公司（以下简称“一创投行”）、第一创业投汉典理有限公司（以下简 称“一创投资”）、深圳第一创业转变成本料理有限公司（以下简称“转变成本”）和第一创业期货 有限牵累公司（以下简称“一创期货”）；深圳市第一创业债券研究院是公司与国度金融与发展实 验室调解发起的民办非企业单元，开办资金均由公司出资；公司控股创金合信，持股比例为 51.07%。   （二）公司治理结构   公司根据相干法律法例的条目建立了以股东大会、董事会、监事会和筹划料理层为基础的公司 治理结构。股东大会是公司的权力机构，照章愚弄决定公司筹划方针和投资策画等紧要事项的权力。 董事会对股东大会负责，愚弄施行股东大会决议、召集股东大会、决定公司筹划策画和投资有谋略等 权力。适度 2024 年 10 月末，公司董事会由 9 名董事组成，其中孤独董事 3 名；公司监事会由 5 名 监事组成，其中员工代表监事 3 名；公司高档料理东说念主员包括总裁、副总裁、财务总监、合规总监、 董事会文告、首席风险官、首席信息官。连年来，公司部分董事、监事因责任原因或任期届满等发 生变动，其中，2023 年 6 月，公司原董事长刘学民先生因年岁原因离任，吴礼顺先生担任公司董事 长。适度 2024 年 9 月末，公司组织架构情况见附件 1-2。   （三）征信信息   根据公司提供的中国东说念主民银行征信中心出具的企业信用讲明，适度 2024 年 11 月 6 日，公司本 部未始发生信贷失约事件。适度本讲明出具日，公司在债券阛阓刊行的万般债务融资用具均平日还 本付息。 偿债环境   （一）宏不雅环境 增量政策接济全年经济发展处所完结。 调，效劳扩大内需、优化结构，全年经济总体回升向好，GDP 同比增长 5.2%，辞世界主要经济体中 名列三甲。高质地发展塌实推动，科技转变引颈产业加速转型升级，制造业绿色化、高端化、智能 化发展特征显贵。政策组合拳有劲灵验，其中财政政策加力提效，加强要点领域支拨保险，全年新 增税费优惠超 2.2 万亿元，增发 1 万亿元国债接济灾后收复重建等。货币政策精确有劲，两次裁汰 存款准备金率、两次下调政策利率，推动实体经济融资成本不竭下落，加强科技金融、绿色金融、 普惠金融、待业金融和数字金融发展，助力经济不竭收复向好。 内需数据一定程度边缘改善，四季度经济有望小幅回升。从供需端来看，耗尽复苏不及和房地产市 场连接筑底成为经济增长的主要拖累，新质坐褥力纵容发展促进制造业和出口进展较好，成为三季 度宏不雅经济的主要接济点。央行再次施行降准降息，开释流动性的同期进一步带动实体经济详尽融 资成本的下落，不竭提振阛阓信心。财政加速专项债发愚弄用进程，超历久尽头国债领略政府投资 带动作用，为增强经济不竭回升向好提供灵验接济。估量四季度，近期国度汇集出台“一揽子增量 政策”不竭加大逆周期鬈曲力度，在扩大耗尽投资、接济实体经济发展、幽静房地产等多方面具有 病笃意旨，估量我国经济将连接保持稳中有进的发展态势，为完结全年经济社会发展处所累积新动 能。                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明   （二）行业环境   我国证券公司短期盈利波动，但合座成本实力不竭增强，同期成本阛阓改革的全面深化和行业 监管机制的不竭完善，为证券行业高质地发展提供有劲保险。   证券公司是成本阛阓病笃参与主体。连年来，我国证券行业服求实体经济和投资者能力稳步提 升，股票刊行注册制全面实行、债券阛阓刊行规模不竭扩大、城镇住户东说念主均可支配收入增多、金融 科技不竭赋能数字化转型等为证券公司多项业务拓展带来机遇和接济。但另一方面，证券阛阓行情 波动、债券失约率高潮等成分也增多了证券公司发展环境的复杂性。   连年来，受阛阓行情变化影响，我国证券公司收入及利润水平有所波动。2021 年，证券行业营 业收入和净利润同比均保持较快增长；2022 年，受多重超预期成分冲击，证券行业营业收入和净利 润出现“双降”；2023 年，自营业务收入水平勾引推动行业营业收入有所回升；2024 年 1～6 月， 由于阛阓行情波动及政策诊治，证券行业经纪业务及投资银行业务收入同比下滑，行业收入水平下 降。另一方面，证券公司愈加能干成本补充，提高信用风险缓释能力，成本实力不竭增强，对质券 公司阛阓竞争力的普及造成病笃接济。 表1   2021～2023 年及 2024 年 1～6 月我国证券行业主要筹划数据（单元：万亿元）       姿首         2024 年 1～6 月     2023 年           2022 年          2021 年 期末总资产                     11.75            11.83        11.06           10.59 期末净资产                      3.01             2.95            2.79            2.57 期末净成本                      2.23             2.18            2.09            2.00 营业收入（亿元）               2，033.16       4，059.02        3，949.73        5，024.10 净利润（亿元）                  799.90       1，378.33        1，423.01        1，911.19 数据源头：中国证券业协会   跟着成本阛阓改革的全面深化，证券行业监管机制不竭完善，以指示行业回想服求实体经济本 源，促进行业高质地发展。2021 年，《公司债券刊行与交游料理办法》《对于照章从严打击证券违 法行为的观点》和《证券公司短期融资券料理办法》接踵出台。2022 年，围绕注册制刊行轨制改革 中国证券监督料理委员会（以下简称“证监会”）出台多项文献，范例注册制下证券公司上市保荐 业务，进一步细化了上市公司退市进程和相干监管条目，多档次成本阛阓的构建与发展连接走向深 入。2023 年，证监会发布一系列全面实行股票刊行注册制相干轨制国法，注册制扩充到全阛阓和各 类公开刊行股票行径，注册制的轨制安排基本定型；另一方面，证监会指出要合理把执 IPO、再融资 节律，对于金融行业上市公司的大额再融资，实施预通常机制，怜惜融资必要性和刊行时机。同庚， 证监会就《证券公司监督料理条例（改造草案征求观点稿）》公开征求观点，将普及证券行业处事 实体经济能力写入立法，指示证券行业回想服求实体经济本源，并范例证券公司融资行径、条目其 完善拘谨机制，压实证券公司主责主业，补充部分领域业务国法。2024 年以来，证监会对质券公司 风险欺压方针体系进行优化完善，督促证券公司落实全面风险料理条目，促进行业机构高质地发展。   总体来看，监管层面“看管化解金融风险”主基调不变，且跟着成本阛阓改革握住深化，一系 列多维度政策落地，将不竭构建成本阛阓腾达态，指示证券行业合规稳妥运行。                     第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明     资产创造能力       （一） 阛阓竞争力      公司分支机构地域散播较为庸碌，为其业务拓展奠定讲求基础，子公司创金合信多只居品收益 率行业排行靠前。      公司分支机构地域散播较为庸碌，主要散播在京津冀、长三角及粤港澳大湾区，掩盖 19 个省份 或直辖市。适度 2024 年 9 月末，公司共有 58 家分支机构，其中 25 家分公司、33 家营业部，为公司 业务拓展奠定讲求基础。此外，公司控股子公司创金合信公募基金和私募资产料理业务不竭发展， 适度 2024 年 6 月末，创金合信旗下多只短债基金、股票型基金等收益率在同类居品中排行靠前 。      （二） 运营能力      公司子公司创金合信私募资产料理居品月均规模排行居前，行业竞争力较强，但另一方面，公 募基金行业费率水平下落对公司基金料理业务收入产生一定影响。      公司资产料理及基金料理业务对公司营业总收入的孝敬度恒久最高，主要包括公司本部从事的 团结资产料理、单一资产料理和专项资产料理等券商资产料理业务和子公司创金合信从事的公募基 金和私募资产料理业务。      券商资产料理业务方面，公司资产料理居品以固收类和“固收+”类为主，2022 年末，受资管新 规和银行委外需求萎缩影响，公司券商资产料理业务受托料理资金总额下落；2023 年末，受益于债 券阛阓行情较好，公司固收类、“固收+”类资管业务有所拓展，使得券商资管业务受托料理资金总 额有所增长。同期公司握住丰富资产料理业务投资品种及居品线，2021 年以来 FOF 资管居品规模不 断增长；公司资产证券化业务的居品种类不竭拓展，要点围绕供应链/应收账款、租借钱权、贷款债 权等基础资产类型发展业务，同期发展类 REITs、CMBS 等居品类型；公司布局公募 REITs 业务，2022 年以来不竭运作以公募 REITs 为主要投资标的的资管居品。      公司公募基金和私募资产料理业务不竭发展。适度 2024 年 6 月末，创金合信建树并在存续期的 居品有 660 只，其中私募资产料理策画 561 只，证券投资基金 99 只。2021～2023 年末，创金合信受 托料理资金总额不竭增长，其中，2023 年，创金合信加强营销，私募资产料理策画受托料理资金规 模增长，同期受益于债券阛阓行情较好，固收类公募基金业务发展较好，带动创金合信受托料理资 金总额同比大幅增长。2024 年 6 月末，受益于公募债券基金和货币基金等规模增多，创金合信公募 受托料理资金总额增长，但由于私募受托料理资金总额减少，创金合信受托料理资金总额较 2023 年 末有所下落。公募基金料理业务方面，创金合信已建立固收、权益、量化、指数、MOM、FOF、QDII 等 多类型的居品线，并在周期、新动力、医药、耗尽、科技等行业进行了居品布局；私募资产料理业务 方面，创金合信为客户提供个性化的居品措置有谋略，加强系统建设。根据中国证券投资基金业协会 数据，2024 年三季度，创金合信私募资产料理居品月均规模在基金料理公司中排行第一位，行业竞 争力较强。但另一方面，2023 年，证监会发布相干章程，条目裁汰公募基金行业费率水平，对公司 基金料理业务收入产生一定影响，公司基金料理业务净收入同比下落 3.47%至 8.19 亿元。     贵寓源头：公司 2024 年半年度讲明。                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 表2   2021～2023 年末及 2024 年 6 月末公司资产料理及基金料理业务受托料理资金情况（单元：亿元）      受托料理资金        2024 年 6 月末     2023 年末         2022 年末       2021 年末 券商资产料理业务                  600.68         611.88         546.98        582.91 创金合信资产料理业务              9，106.17        9，981.80      8，395.10      8，107.15 其中：公募基金                 1，524.21        1，140.59        865.76        691.61       私募资产料理策画          7，581.96        8，841.21      7，529.34      7，415.54 注：券商资产料理业务统计口径不包括有限合资企业私募基金料理业务，创金合信资产料理业务统计口径为实收资金 数据源头：根据公开贵寓整理    公司固定收益业务向交游驱动转型不竭推动，债券交游量逐年增长；但由于行业竞争日益热烈， 公司固定收益居品销售金额合座有所下落。    公司固定收益业务主要分为销售业务和投资交游业务，销售业务是指固定收益类居品的承销、 参团及销售，投资交游业务是指通过固定收益及固定收益类生息品的投资配置和作念市交游等获取投 资交游收益的业务。    固定收益销售业务方面，公司积极参与国债、地方政府债、政策性金融债、非金融企业债务融 资用具等固定收益居品的销售责任。连年来，由于行业竞争日益热烈，公司固定收益居品销售金额 合座有所下落，其中 2021～2022 年，公司固定收益居品销售金额鉴识为 2，618.69 亿元和 1，732.92 亿元，同比鉴识下落 8.80%和 33.82%；2023 年，公司固定收益居品销售数目同比下落，但由于单只 居品销售金额有所提高，销售金额同比高潮 2.26%至 1，772.12 亿元。    固定收益投资交游业务方面，公司领有国内银行间债券阛阓作念市商阅历，在银行间阛阓参与多 种固定收益居品的现券、回购等交游，并履行提供阛阓流动性等银行间阛阓作念市商义务，同期在交 易所阛阓参与企业债、公司债等固定收益居品的交游。公司固定收益业务向交游驱动转型不竭推动，                          公司债券交游量同比鉴识增长 10.97%、76.70%、14.38%和 28.40%。    公司投资银行业务通过一创投行开展，受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投 行股权及债权承销规模有所波动。    公司通过全资子公司一创投行从事投资银行业务，主要包括股权融资、债权融资、并购重组及 新三板推选挂牌等业务。受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投行股权及债权承销规 模有所波动。2022 年，一创投行传统投行业务发展，股权及债权承销规模同比均有所增长，股权融 资业务方面，一创投行完成 IPO 姿首 1 单、定向增发姿首 4 单，可转债姿首 2 单，总承销金额同比 大幅增长；2023 年，受 IPO 和再融资阶段性收紧影响，一创投行股权承销规模大幅下落，全年共完 成定向增发姿首 3 单，另有 6 单 IPO 姿首通过交游所审核，同期，一创投行完成债权融资姿首 30 单， 其中，承销科技转变公司债券 46.19 亿元、绿色债券 8 亿元、民营企业公司债券（或资产证券化产 品）8 亿元、乡村振兴公司债券 3.27 亿元。2024 年 1～6 月，股权融资业务方面，一创投行布局北 交所 IPO 业务，独家保荐并承销北交所 IPO 姿首 2 单；债权融资业务方面，一创投行总承销金额 亿元。                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 表3   2021～2023 年及 2024 年 1～6 月一创投行证券承销业务情况（单元：亿元、家）                          承销金额                                    承销数目      姿首    2024 年                                  2024 年 股权融资          5.55     26.88     89.90     31.39         2        3         7         5 债权融资         63.72    124.99    127.55    119.50        10        30        34        29      揣测      69.27    151.87    217.45    150.89        12       33        41        34 数据源头：根据公开贵寓整理    新三板业务方面，2022～2023 年及 2024 年 1～6 月，一创投行不竭拓展新三板挂牌业务，鉴识 完成新三板挂牌推选姿首 7 单、6 单和 2 单。适度 2024 年 6 月末，一创投行不竭督导新三板挂牌企 业 37 家。    公司推动经纪业务向资产料理转型，金融居品销售规模有所增长，2023 年及 2024 年 1～9 月， 公司股票质押业务无新增失约情况。    公司证券经纪及信用业务包括向客户提供证券经纪、证券投资商酌、融资融券、金融居品销售、 股票质押式回购等金融处事。此外，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，包括商品期货经 纪、金融期货经纪、期货投资商酌等业务。    经纪业务方面，2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，受证券阛阓行情影响，客户交游活跃度有所 下落，公司代理贸易证券业务收入有所下落，鉴识为 6.16 亿元、4.89 亿元、4.32 亿元和 1.86 亿元。 公司不竭推动经纪业务向资产料理转型，完成经纪业务线组织架构诊治，普及金融居品销售和保有 规模。公司金融居品销售以固定收益类居品为主，同期，公司金融居品销售规模鉴识为 92.81 亿元、    融资融券业务方面，2021～2023 年末及 2024 年 6 月末，公司融资融券本金余额鉴识为 72.89 亿 元、58.92 亿元、69.21 亿元和 61.09 亿元。2022 年，证券阛阓行情波动较大，阛阓活跃度有所下 降，融资融券业务规模下落；2023 年，公司积极闲逸客户万般化融资需求，加强客户开发，推动期 末融资融券业务规模增长。适度 2024 年 6 月末，公司融资融券客户平均保管担保比例 252.28%。    股票质押业务方面，公司通过诉讼等样式握住处置存量姿首风险，同期审慎开展新增业务，满 足优质客户融资需求，服求实体经济。2021～2023 年末及 2024 年 9 月末，公司买入返售金融资产 中股票质押式回购余额鉴识为 5.29 亿元、3.00 亿元、4.17 亿元和 3.62 亿元，2023 年及 2024 年 1～    期货业务方面，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，在零卖业务方面要点强化 IB 业务， 探索与第三方渠说念合营，完善线上处事；机构业务方面以 ETF 期权避险及“玄色系期货”为冲突口， 开发产业客户。    公司自营投资及交游业务收入较易受到证券阛阓行情波动影响，此外，公司通过子公司开展私 募基金料理及另类投资业务。    公司自营投资及交游业务主要包括权益类证券投资、权益类生息品投资以及新三板作念市业务。 公司自营投资及交游业务在严格欺压风险的前提下对中历久基本面向好的行业及板块进行动态配置， 运用万般生息用具增强收益、对冲风险。公司自营投资及交游业务收入较易受到证券阛阓行情波动 影响。新三板作念市业务方面，适度 2024 年 6 月末，公司共为 15 家企业提供专科作念市报价处事。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明   公司通过全资子公司一创投资从事私募基金料理业务，一创投资要点布局粤港澳大湾区、京津 冀两大区域并辐照宇宙，聚焦智能制造、新材料和新时候领域开展投资。   公司通过全资子公司转变成本从事另类投资业务，对新动力、新材料、新时候等领域非上市公 司进行股权投资，同期领略业务协同效应，为公司详尽金融处事提供接济。2021～2023 年末及 2024 年 6 月末，转变成本在投金额鉴识为 10.59 亿元、9.99 亿元、9.88 亿元和 10.08 亿元。    （三） 可不竭发展能力   公司围绕明确的计谋处所发展各项业务，不竭优化和完善全面风险料理体系并推动 ESG 践诺， 握住普及可不竭发展能力。   公司宝石“成为有固定收益特点的、以资产料理业务为核心的证券公司”的计谋处所。围绕战 略处所，固定收益业务向交游驱动业务模式转型；资产料理业务不竭打造“固收+”居品体系，普及 投研能力和风控能力；投资银行业务强化对京津冀、珠三角、长三角的东说念主才布局、客户及姿首储备， 加强北交所业务布局，加大债券业务拓展力度，增强里面协同，为客户提供全处所详尽金融处事； 经纪业务向资产料理转型，丰富居品体系，推动分支机构特点化发展；私募股权基金料理业务聚焦 新质坐褥力，强化投后赋能与详尽金融处事。   风险料理方面，2023 年，公司根据《证券公司全面风险料理范例》等相干法律法例和准则，持 续优化和完善全面风险料理体系。公司的全面风险料理责任掩盖了信用风险、流动性风险、阛阓风 险、操派头险、声誉风险、洗钱风险和环境风景风险等风险类型，并已完结对各风险类型及相干信 息系统、业务条线、分支机构及子公司的全掩盖。在风险料理组织架构方面，公司建立了董事会及 其风险料理委员会、董事会授权的司理层过甚下设施行委员会、履行专项风险料理职责的相干部门、 业务及职能部门四级风险料理体系。在风险料理轨制及系统建设方面，公司根据不同的风险分类， 制定了识别、评估、计量、监控和讲明各项风险的轨制和进程，设想了相应的风险欺压方针，并建 立了净成本监控系统、汇集风险监控系统、流动性风险监控系统、里面信用评级系统等风险欺压信 息系统。   ESG 方面，公司董事会是 ESG 最高料理机构，下设想谋与可不竭发展委员会，授权筹划料理层负 责统筹施行公司 ESG 计谋，同期公司成立 ESG 委员会，全面推动 ESG 践诺，不竭完善 ESG 投研体系， 健全 ESG 风险料理轨制体系，丰富 ESG 居品和处事，搭建与 ESG 风险相团结的里面信用评级体系及 系统，握住普及可不竭发展能力。   但另一方面，证券阛阓行情波动对公司筹划功绩影响较大，并对公司计谋施行和风险料理忽视 一定挑战。 偿债源头与欠债均衡   （一）偿债源头 司盈利的幽静性有待普及。 务板块组成来看，资产料理及基金料理业务是公司营业总收入的最主要组成，2022 年，受益于基金 料理业务收入增长，该板块收入有所增长，对营业总收入的孝敬度提高；2023 年，受行业费率下落                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 及公募基金费率结构诊治等影响，该板块收入有所下落。连年来，公司证券经纪及信用业务收入有 所下落，主若是受股市行情影响，股票阛阓交投活跃度较低所致。2021～2023 年，受证券阛阓波动 影响，公司固定收益业务收入有所波动；公司自营投资及交游业务收入水平变动较大，其中 2022 年 大幅下落主若是阛阓估值核心下行所致；受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，公司投资银 行业务收入有所波动，在营业总收入中占比恒久较低；私募股权基金料理与另类投资业务收入规模 较小。2024 年 1～9 月，公司营业总收入同比增长 25.54%，主若是受益于阛阓行情，公司自营投资 及交游业务公允价值变动收益和投资收益同比大幅增长。 表 4 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司营业总收入分板块组成情况（单元：亿元、%）        姿首                   金额      占比       金额      占比        金额      占比        金额      占比 资产料理及基金料理业务        8.46    35.24   10.64    42.75    12.41   47.52     10.88   33.44 证券经纪及信用业务          4.58    19.06    6.40    25.71     7.18   27.49      8.03   24.68 固定收益业务             3.72    15.51    4.38    17.61     2.88   11.03      4.03   12.39 投资银行业务             1.26     5.23    1.17      4.70    1.96      7.51    1.70       5.22 私募股权基金料理与另类 投资业务 自营投资及交游业务          4.89    20.37   -0.44    -1.75    -1.72   -6.58      3.56   10.92 其他业务               1.07     4.45    2.14      8.58    2.87   11.01      2.90       8.91 抵销                -0.01    -0.04   -0.03    -0.13    -0.03   -0.11     -0.04   -0.14      营业总收入        24.01   100.00   24.89   100.00    26.11   100.00    32.55   100.00 数据源头：根据公开及公司提供贵寓整理 来自于资产料理及基金料理业务和证券经纪业务，2023 年有所下落主若是由于阛阓交游活跃度下落 和资产料理及基金料理业务费率裁汰等。利息净收入方面，2023 年，主要受货币资金及结算备付金、 买入返售金融资产利息收入减少，卖出回购金融资产款利息支拨增多的详尽影响，公司利息净收入 同比大幅下落。2021～2023 年，公司公允价值变动收益变动较大，主若是交游性金融资产公允价值 变动所致。 比逐年增长且合座处于较高水平，成本欺压能力有待普及。公司合理计提信用风险预期失掉，信用 减值失掉规模逐年下落。2021～2023 年，受行业环境和阛阓行情等成分影响，公司净利润逐年下落； 其中，2022 年，由于投资收益受阛阓行情影响大幅下落，公司净利润同比降幅彰着；2023 年，受行 业环境和阛阓行情等成分影响，部分业务板块收入下落，公司净利润连接下落。同期，公司总资产 收益率和加权平均净资产收益率相应有所下落，盈利能力有待普及。2024 年 1～9 月，由于营业总收 入同比彰着增长，而业务及料理费等营业支拨增长幅度较小，公司成本收入比同比下落，净利润同 比增长 72.17%。合座来看，受行业环境和阛阓行情等成分影响，公司盈利的幽静性有待普及。                        第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明     表5   2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司收入、支拨和盈利情况（单元：亿元、%）              姿首            2024 年 1～9 月         2023 年          2022 年          2021 年     营业总收入                          24.01             24.89           26.11           32.55     其中：手续费及佣金净收入                   11.20             15.25           17.75           17.90          利息净收入                      0.59                 0.79            2.09            1.99          投资收益                       9.10                 5.66         7.10           13.40          公允价值变动收益                   1.73                 1.87        -2.92           -1.58     营业总支拨                          16.17             21.21           21.41           22.77     其中：业务及料理费                      15.91             20.84           20.86           21.64          信用减值失掉                    -0.01                 0.05         0.10               0.78     净利润                             6.93                 3.88         4.65               8.24     成本收入比                          66.28             83.72           79.88           66.49     总资产收益率                          1.85                 1.00         1.25               2.46     加权平均净资产收益率                      4.20                 2.25            2.76            5.26     注：信用减值失掉的失掉金额以“+”号列示，2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化     数据源头：根据公开贵寓整理       公司外部融资渠说念畅达，融资样式丰富，约略对业务开展及债务偿还造成讲求保险。       公司融资样式主要有债务融资和权益融资。债务融资方面，公司短期融资渠说念主若是同行拆借、 转融资、债券回购、刊行短期融资券和短期收益证据；历久融资渠说念主若是刊行公司债、次级债等。 适度 2024 年 9 月末，公司取得中国东说念主民银行批准开展同行拆借额度为东说念主民币 63.22 亿元，公司在银 行间阛阓开展质押式债券回购额度为东说念主民币 160.59 亿元。2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，公司 新刊行的短期融资券和短期收益证据揣测规模鉴识为 6.30 亿元、8.29 亿元、28.27 亿元和 0.71 亿 元；新刊行的公司债和次级债揣测规模鉴识为 20.00 亿元、30.00 亿元、8.00 亿元和 10.00 亿元， 外部融资渠说念畅达。此外，公司算作上市公司，不错通过公开或非公开刊行股票进行融资。合座来 看，公司融资样式丰富，约略对业务开展及债务偿还造成讲求保险。       公司总资产规模有所波动，以金融投资类资产为主，2023 年以来，公司加大对高股息率股票的 配置力度，其他权益用具投资规模大幅增长。 货币资金主要由公司自有资金银行存款和客户资金存款组成，受客户资金存款规模下落影响，货币 资金规模逐年下落，适度 2024 年 9 月末，跟着经纪业务发展，公司客户资金存款增多，货币资金规 模较 2023 年末显贵增长；结算备付金主要为客户备付金，规模有所波动；融出资金主要为个东说念主融资 融券业务造成的融出资金，融出资金担保物主要为股票，适度 2023 年末，融出资金减值准备余额为          公司买入返售金融资产主要由股票质押式回购业务和债券质押式回购业务造成，2021～ 元；同期末，买入返售金融资产减值准备余额鉴识为 4.31 亿元、2.56 亿元和 2.20 亿元，风险不竭 压降。2023 年，公司转让迤逦持股子公司广东一创恒健融资租借有限公司（以下简称“一创恒健租     含浮动利率收益证据。                           第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 赁”）的 15.00%股权，一创恒健租借不再纳入公司团结范围，其他资产中应收融资租借款由 2022 年 末的 17.82 亿元减少至 0。     表6   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要资产组成情况（单元：亿元、%）                姿首                          金额       占比        金额         占比       金额       占比        金额       占比     货币资金                 110.88    23.53     78.48      17.33    87.57    18.32     89.37    20.71     其中：客户资金存款             84.14    17.86     55.14      12.18    63.22    13.22     70.86    16.42     结算备付金                 16.76     3.56     26.57       5.87    20.26      4.24    21.55      4.99     其中：客户备付金              14.80     3.14     22.99       5.08    18.76      3.92    20.04      4.64     融出资金                  62.44    13.25     71.85      15.87    61.17    12.80     74.82    17.34     买入返售金融资产               5.41     1.15      6.97       1.54    17.90      3.74    11.05      2.56     金融投资类资产              215.58    45.75    213.00      47.04   222.57    46.56    170.52    39.52     其中：交游性金融资产           179.18    38.02    186.27      41.14   221.27    46.29    168.86    39.14           其他权益用具投资        36.14     7.67     26.10       5.76     0.55      0.12     0.70      0.16           其他债权投资           0.26     0.05      0.63       0.14     0.75      0.16     0.96      0.22     其他资产                   4.98     1.06      2.75       0.61    20.61      4.31    17.77      4.12            资产总额          471.26   100.00    452.81     100.00   478.07   100.00    431.47   100.00     数据源头：根据公开贵寓整理 募基金和股票等组成，2022 年末，公司交游性金融资产规模大幅增长，主若是债券投资规模增长所 致；2023 年末，交游性金融资产规模有所下落，主若是债券类和公募基金类投资资产规模下落所致     。2023 年以来，公司其他权益用具投资大幅增长，主若是加大对部分国有银行等股息率较高的股票 的配置力度所致。适度 2023 年末，公司其他债权投资全部为企业债 。          适度 2024 年 6 月末，公司受限资产规模为 93.77 亿元，其中交游性金融资产规模较大，主若是 公司卖出回购业务造成。     表7    适度 2024 年 6 月末公司受限资产情况（单元：亿元、%）           姿首        期末账面价值        占总资产比重                     受限原因                                                    风险准备专户存款、协助司法设施冻结存款以及政府     货币资金                   6.10             1.37                                                    补助资金专户存款                                                    回购交游质押品；限售期、停牌股票；公司以自有资金     交游性金融资产               82.00            18.44   在扩充期认购的由公司算作料理东说念主召募建树的基金或                                                    资产料理策画     固定资产                   0.00             0.00   期末公司持有的企业东说念主才住房，为有限产权     无形资产                   5.66             1.27   用于借钱的地盘使用权典质           揣测             93.77             21.08   -     注：适度 2024 年 6 月末，公司受限固定资产为 47.84 万元，占总资产比重为 0.001%。     数据源头：根据公开贵寓整理 元。   公司未提供 2023 年末其他债权投资明细。                            第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明          （二）债务及成本结构          公司欠债以卖出回购金融资产款、代理贸易证券款和疏漏债券为主，欠债总额有所波动。          公司欠债以卖出回购金融资产款、代理贸易证券款和疏漏债券为主。2022 年末，跟着各项业务 拓展及刊行债券融资，公司欠债总额有所增长；2023 年末，公司融资需求有所下落，欠债总额有所 减少。          公司拆入资金主要包括转融通融进款项和同行拆进款项，2023 年末转融通融进款项为 24.16 亿 元，同行拆进款项为 10.01 亿元。公司交游性金融欠债有所波动，主若是债券假贷卖出规模波动所 致。公司卖出回购金融资产款主要由债券质押式卖出回购业务造成，交游担保物主要为债券。公司 代理贸易证券款主若是个东说念主经纪业务产生的客户交游结算资金，受阛阓行情等成分影响规模有所波 动。公司疏漏债券包括公司刊行的公司债券和次级债券，规模有所波动。     表8   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要欠债情况（单元：亿元、%）            姿首                       金额       占比         金额              占比        金额          占比          金额       占比     拆入资金               30.06     9.69       34.16           11.39           0         0       6.91      2.45     交游性金融欠债            12.98     4.19        7.81            2.60       17.74      5.45       5.01      1.78     卖出回购金融资产款          76.29    24.60      102.02           34.02   123.69       38.00       98.97    35.15     代理贸易证券款            98.52    31.77       74.58           24.87       80.33    24.68       87.43    31.05     疏漏债券               70.91    22.87       58.96           19.66       61.32    18.84       41.89    14.88           欠债揣测        310.05   100.00      299.88          100.00   325.46      100.00      281.58   100.00     数据源头：根据公开贵寓整理          跟着各项业务拓展，2022 年末，公司自有欠债规模有所扩大，资产欠债率和净资产欠债率相应 有所高潮。2023 年以来，公司自有欠债总额有所下落，资产欠债率和净资产欠债率相应下落。     表9    2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司债务结构情况（单元：亿元、%）                 姿首             2024 年 9 月末                2023 年末           2022 年末            2021 年末     自有资产总额                              372.74                 377.22              397.74            344.04     自有欠债总额                              211.54                 224.29              245.13            194.15     自有流动性欠债                             127.87                 153.35              159.76            131.49     自有流动性欠债/自有欠债总额                      60.45                   68.37               65.17            67.73     资产欠债率                               56.75                   59.46               61.63            56.43     净资产欠债率                              131.22                 146.66              160.63            129.52     数据源头：根据公开贵寓整理          适度 2024 年 9 月末，公司总有息债务为 181.10 亿元，主要为卖出回购金融资产款和疏漏债券， 公司将于 1 年内到期的有息债务揣测为 134.07 亿元 ，占总有息债务比重为 74.03%。          适度 2024 年 9 月末，公司及子公司不存在对团结报表范围除外的对象提供担保的情形。          适度 2024 年 11 月 8 日，公司未决诉讼、仲裁事项主要为股票质押式回购交游纠纷，触及何巧 女、曹永贵、开晓胜、佛山市中基投资有限公司等当然东说念主及企业。2023 年，公司未发生触及金额占 公司最近一期经审计净资产全齐值 10.00%以上，且全齐金额跳跃一千万元的须走漏的紧要诉讼、仲 裁事项。     公司将于 1 年内到期的有息债务主要为卖出回购业务产生的卖出回购金融资产款，占总有息债务比重为 42.13%。                      第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明    连年来，公司各项风险欺压方针合乎相干监管条目；但另一方面，2022～2023 年末，由于次级 债计入附庸净成本金额减少，公司净成本总额有所下落。 有者权益有所增长。适度 2024 年 9 月末，由于其他权益用具投资公允价值增多，公司其他详尽收益 较 2023 年末大幅增长。 表 10   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司通盘者权益组成情况（单元：亿元）         姿首         2024 年 9 月末            2023 年末             2022 年末               2021 年末 股本                          42.02               42.02                  42.02               42.02 成本公积                        60.66               60.66                  60.66               60.66 其他详尽收益                       2.59               -0.78                  -1.25               -0.84 盈余公积                         5.52                   5.12                4.74                  4.27 未分派利润                       27.75               24.96                  24.91               24.44 一般风险准备                      17.69               16.22                  15.03               13.64   通盘者权益揣测                  161.21              152.93                 152.61              149.89 数据源头：根据公开贵寓整理    公司各项风险欺压方针均合乎相干监管条目。2022～2023 年末，由于存量次级债券剩余期限变 化，约略计入附庸净成本的金额减少，导致公司净成本总额有所下落，净成本/净资产随之下落；2024 年 9 月末，受益于其他详尽收益和未分派利润增多推动净资产增多，公司净成本有所增多。2022～ 主若是公司权益类投资增多及净成本减少所致；2024 年 9 月末，由于净成本增多，同期各项风险资 本准备之和有所下落，公司风险掩盖率较 2023 年末显贵增长。2023 年以来，公司新增权益类投资规 模较大，期末自营权益类证券过甚生息品/净成本比率彰着提高。 表 11   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司风险欺压方针情况（单元：亿元、%）              姿首             监管条目          2024 年 9 月末       2023 年末      2022 年末        2021 年末 净成本                             -                   99.15      89.44            91.43      98.75 净资产                                   -         153.03        145.18           142.59     139.84 风险掩盖率                        ≥100.00            263.68        215.28           256.84     296.24 成本杠杆率                            ≥8.00              26.21      23.11            23.25      28.47 净成本/净资产                          ≥20.00             64.79      61.60            64.12      70.62 净成本/欠债                           ≥8.00              50.57      42.95            42.88      58.79 净资产/欠债                           ≥10.00             78.05      69.72            66.87      83.24 自营权益类证券过甚生息品/净成本             ≤100.00                45.46      35.64            7.64          4.53 自营非权益证券过甚生息品/净成本             ≤500.00            186.06        215.19           240.27     161.57 注：本表为母公司口径 数据源头：根据公司提供贵寓整理 由于存续债券剩余期限变化，约略计入可用幽静资金的金额减少，公司期末净幽静资金率有所下落。 出回购金融资产款和交游性金融欠债两项揣测值有所增多；2023 年末下落主若是由于公司货币资金 和债券类投资资产减少，优质流动性资产有所下落；2024 年 9 月末有所提高。                          第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明     表 12   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司流动性方针情况（单元：%、倍）            姿首         监管条目          2024 年 9 月末     2023 年末         2022 年末         2021 年末     净幽静资金率*            ≥100.00            168.29        171.58          196.40          178.61     流动性掩盖率*            ≥100.00            213.57        191.29          226.03          234.52     流动比率                        -           1.82             1.75            1.91        1.92     注：*为母公司口径     数据源头：根据公司提供贵寓整理 减少，EBITDA 全部债务比同比提高 0.24 个百分点至 5.87%。2024 年 1～9 月，成绩于利润总额同比 增长，公司 EBITDA 利息保险倍数同比增长。     表 13 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司盈利对利息掩盖情况（单元：亿元、倍）                 姿首              2024 年 1～9 月        2023 年          2022 年          2021 年     息税折旧摊销前利润                             13.35          12.25           12.92           17.44     EBITDA 全部债务比（%）                        6.81              5.87         5.63               9.93     EBITDA 利息保险倍数                          3.50              1.96         2.16               2.92     数据源头：根据公司提供贵寓整理 外部接济        公司第一大股东北京国管详尽实力很强，约略积极调动各方优质资源，在阛阓拓展与业务发展 等方面予以公司较多接济；2024 年以来，公司不竭在业务开展方面取得北京国管的接济。        政府接济方面，公司是注册地在深圳的腹地法东说念主证券公司，在深圳市设 8 家分公司及营业部， 同期，公司规模较大，适度 2024 年 9 月末，公司自有资产总额 372.74 亿元，有一定的区域经济地 位。2021～2023 年，公司取得的政府补助鉴识为 0.38 亿元、0.62 亿元和 0.16 亿元，主要为产业扶 持资金、房钱补贴等。        股东接济方面，2023 年 5 月，公司第一大股东变更为北京国管，北京国管是由北京市东说念主民政府 国有资产监督料理委员会全资控股的大型国企集团，所以国有成本运营和股权料理为要点，以国有 成本证券化和价值最大化为处所的市属要点主干企业，详尽实力很强，2023 年，北京国管完结营业 总收入 13，331.41 亿元，净利润 295.89 亿元 ；适度 2024 年 9 月末，北京国管总资产为 35，291.28 亿元，净资产为 13，097.47 亿元 。北京国管约略积极调动各方优质资源，通过强化股东赋能与计谋 协同，在阛阓拓展与业务发展等方面予以公司较多接济。投行业务方面，一创投行承销了一定例模 的北京国管过甚子公司债券，同期约略在股权承销、资产证券化及公募 REITs 等业务方面调动资源， 与一创投行产生业务协同；证券经纪业务方面，北京国管将部分旗下基金托管在公司席位，并推动 公司与其他基金公司在券商结算居品刊行、公募专户席位分仓等方面长远合营；资产料理及基金管 理业务方面，北京国管托付创金合信成立专户。2024 年以来，公司不竭在业务开展方面取得北京国 管的接济，北京国管新增将部分资金托付给创金合信成立的专户和公募基金进行料理，同期新增部 分基金所持证券资产托管在公司席位；2024 年 1～4 月，一创投行承销的北京国管过甚子公司债券 总规模为 37.27 亿元，在北京国管接济下，公司与北京国有企业的业务交流合营增多，北交所业务     数据源头：北京国有成本运营料理有限公司 2023 年审计讲明。     数据源头：北京国有成本运营料理有限公司 2024 年三季度财务报表。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 有所拓展，2024 年 1～6 月，一创投行独家保荐并承销北交所 IPO 姿首，同期，一创投行承销北交所 债券规模 14.10 亿元。 评级论断   详尽分析，大公国际评定第一创业证券信用等第为 AAA，评级估量为幽静。评定本期债券品种一 信用等第为 AAA，评定本期债券品种二信用等第为 AAA。              第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明                    追踪评级安排   在本信用评级讲明所载信用等第灵验期内，大公国际将不竭怜惜评级对象外部筹划环境的变化、 影响其筹划或财务景况的紧要事项以及评级对象履行债务的情况。   大公国际将在债券上市挂牌时代，在每年发借主体发布年度阐光线 3 个月内，且不晚于每一会 计年度收尾之日起 7 个月出具一次依期追踪评级讲明；对于一年期内的受评证券，大公国际将于债 券庄重刊行后的第 7 个月出具依期追踪评级讲明，另有章程的除外。此外，大公国际将在发生可能 影响评级对象信用质地的紧要事项后，启动不依期追踪评级设施，并在评级分析收尾后，将追踪评 级讲明和评级完了向评级对象、监管部门及监管部门条目的走漏对象进行走漏。   如评级对象不可实时提供追踪评级所需贵寓，大公国际可继承公告蔓延走漏追踪评级讲明，或 根据相干的公开信息贵寓进行分析并诊治信用等第，或告示评级讲明所公布的信用等第暂时失效、 隔断评级等评级行动。                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 附件 1 公司治理                                                              （单元：万股、%）     序号              股东称呼                     股东性质     持股数          持股比例           中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券           公司交游型洞开式指数证券投资基金           中国农业银行股份有限公司－中证 500 交游型开           放式指数证券投资基金           中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券           公司交游型洞开式指数证券投资基金                  揣测                     -             148，653        35.37     数据源头：根据公开贵寓整理     适度 2024 年 9 月末，华熙昕宇投资有限公司共质押公司股份 61，960，000 股。     适度 2024 年 9 月末，西藏乾宁创业投资有限公司持有的公司 58，337，938 股股份被冻结。                                         第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 数据源头：根据公司提供贵寓整理                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明                                                        （单元：亿元、%） 序号                子公司称呼            持股比例      注册成本        取得样式 数据源头：根据公司提供贵寓整理                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 附件 2 第一创业证券股份有限公司主要财务方针                                                                            （单元：亿元、%）          姿首                                2023 年          2022 年            2021 年                       （未经审计） 期末货币资金                       110.88             78.48           87.57             89.37 期末结算备付金                       16.76             26.57           20.26             21.55 期末融出资金                        62.44             71.85           61.17             74.82 期末买入返售金融资产                     5.41                 6.97        17.90             11.05 期末交游性金融资产                    179.18            186.27          221.27            168.86 期末资产悉数                       471.26            452.81          478.07            431.47 期末拆入资金                        30.06             34.16                 0               6.91 期末疏漏短期融资款                      0.10                 0.51            6.37              5.89 期末交游性金融欠债                     12.98                 7.81        17.74                 5.01 期末卖出回购金融资产款                   76.29            102.02          123.69             98.97 期末代理贸易证券款                     98.52             74.58           80.33             87.43 期末疏漏债券                        70.91             58.96           61.32             41.89 期末欠债揣测                       310.05            299.88          325.46            281.58 期末股本                          42.02             42.02           42.02             42.02 期末成本公积                        60.66             60.66           60.66             60.66 期末通盘者权益揣测                    161.21            152.93          152.61            149.89 营业总收入                         24.01             24.89           26.11             32.55 手续费及佣金净收入                     11.20             15.25           17.75             17.90 利息净收入                          0.59                 0.79            2.09              1.99 投资收益                           9.10                 5.66            7.10          13.40 净利润                            6.93                 3.88            4.65              8.24 筹划行为产生的现款流量净额                 17.16             36.23          -22.97             12.31 投资行为产生的现款流量净额                 -4.51            -26.30           -0.73             -5.02 筹资行为产生的现款流量净额                  8.18            -14.36           17.23             -1.03 总资产收益率                         1.85                 1.00            1.25              2.46 加权平均净资产收益率                     4.20                 2.25            2.76              5.26 期末资产欠债率                       56.75             59.46           61.63             56.43 期末净资产欠债率                     131.22            146.66          160.63            129.52 EBITDA 利息保险倍数（倍）               3.50                 1.96            2.16              2.92 期末净成本*                        99.15             89.44           91.43             98.75 期末自营权益类证券过甚生息品 /净成本* 期末自营非权益证券过甚生息品 /净成本* 期末风险掩盖率*                     263.68            215.28          256.84            296.24 期末成本杠杆率*                      26.21             23.11           23.25             28.47 期末流动性掩盖率*                    213.57            191.29          226.03            234.52 期末净幽静资金率*                    168.29            171.58          196.40            178.61 注：*为母公司口径数据；2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化。                 第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 附件 3 主要方针的揣测公式          方针称呼                     揣测公式 自有资产总额             总资产－代理贸易证券款-代理承销证券款 自有欠债总额             总欠债－代理贸易证券款-代理承销证券款 资产欠债率              自有欠债总额/自有资产总额×100% 净资产欠债率             自有欠债总额/通盘者权益×100%                    短期借钱+疏漏短期融资款+交游性金融欠债+拆入资金+生息金融欠债+卖 自有流动性欠债                    出回购金融资产款+疏漏员工薪酬+应交税费+疏漏利息+疏漏款项 净成本、风险掩盖率、成本杠杆 率、流动性掩盖率、净幽静资金     根据证券业监管口径揣测 率、加权平均净资产收益率 成本收入比              业务及料理费/营业总收入×100%                    净利润×2/(过去年末总资产－过去年末代理贸易证券款-过去年末代理承 总资产收益率             销证券款+上年年末总资产－上年年末代理贸易证券款-上年代理贸易证券                    款)×100%                    短期借钱+疏漏短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+交游性金融负 全部债务                    债+疏漏债券+历久借钱+租借欠债+疏漏保理融资款+少数股东借钱                    短期借钱+疏漏短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+疏漏债券+长 总有息债务                    期借钱                    利润总额+利息支拨（不包含客户资金产生的利息支拨）+固定资产折旧+ EBITDA                    投资性房地产折旧+无形资产摊销+历久待摊用度摊销+使用权资产折旧 EBITDA 利息保险倍数      EBITDA/利息支拨（不包含客户资金产生的利息支拨） EBITDA 全部债务比       EBITDA/全部债务×100%                    （货币资金+结算备付金+交游性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+                    应收利息+融出资金+存出保证金+生息金融资产+其他资产中的流动资产-                    代理贸易证券款-代理承销证券款）/（短期借钱+疏漏短期融资款+拆入资 流动比率                    金+交游性金融欠债+卖出回购金融资产款+疏漏员工薪酬+应交税费+疏漏                    款项+疏漏利息+生息金融欠债+合同欠债+疏漏债券（一年以内）+其他负                    债中的流动欠债）                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级讲明 附件 4 信用等第标志和界说  信用等第                                 界说      AAA        偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，失约风险极低。      AA         偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，失约风险很低。       A         偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，失约风险较低。      BBB        偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，失约风险一般。      BB         偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高失约风险。       B         偿还债务的能力较地面依赖于讲求的经济环境，失约风险很高。      CCC        偿还债务的能力相称依赖于讲求的经济环境，失约风险极高。      CC         在歇业或重组时可取得保护较小，基本不可保证偿还债务。       C         不可偿还债务。            正面   存在故意成分，一般情况下，信用等第上调的可能性较大。 估量         幽静   信用景况幽静，一般情况下，信用等第诊治的可能性不大。            负面   存在不利成分，一般情况下，信用等第下调的可能性较大。 注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标志进行微调，表露略高或略低于本等第。  信用等第                                 界说      AAA        偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，失约风险极低。      AA         偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，失约风险很低。       A         偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，失约风险较低。      BBB        偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，失约风险一般。      BB         偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高失约风险。       B         偿还债务的能力较地面依赖于讲求的经济环境，失约风险很高。      CCC        偿还债务的能力相称依赖于讲求的经济环境，失约风险极高。      CC         在歇业或重组时可取得保护较小，基本不可保证偿还债务。       C         不可偿还债务。 注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标志进行微调，表露略高或略低于本等第。